2022年中報

　　報告期內，公司實現營業收入200,109.90萬元，同比增長7.30%;利潤總額51,134.72萬元，同比增長6.94%;歸屬于上市公司股東的凈利潤44,750.39萬元，同比增長8.91%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤44,966.66萬元，同比增長8.02%;基本每股收益0.44元，同比增長7.32%。http://www.lymfxs.cn【稅企網】

　　三項主業穩中有增，麻醉產品快速增長

　　報告期內，公司工業業務實現營業收入172,039.53萬元，同比增長6.76%;毛利率84.13%，較去年同期下降了0.04個百分點。http://www.lymfxs.cn（稅企網）商業業務實現營業收入22,792.42萬元，同比增長5.81%;毛利率17.26%，較去年同期上漲了2.80個百分點。其他業務實現營業收入3,742.80萬元，同比增長32.65%;毛利率53.74%，較去年同期下降了15.27個百分點。從產品端來看，報告期內公司麻醉類產品實現營業收入97,797.72萬元，同比增長12.88%。公司麻醉類產品瑞芬太尼、舒芬太尼、阿芬太尼等快速放量，麻醉類產品較去年同期業績完全恢復后再次創下新高，為公司業績提供了有力支撐。

　　研發進展順利，投入持續加大

　　報告期內，公司研發投入達到20,885.83萬元，同比增長33.40%。目前公司擁有在研項目70余個，包括創新藥項目20余個，一致性評價項目16個和一致性在評項目3個。創新研發項目中，CY150112片、NH102鹽酸鹽片、NH600001乳狀注射液和Protollin鼻噴劑已經步入臨床Ⅰ期階段;IND申報項目1個，IND審評項目4個，其余項目處于臨床前研究階段。公司整體研發進展順利，未來隨著研發項目的持續推進，公司管線有望進一步豐富，增厚公司業績。

　　好欣晴業務快速擴張，即將步入D輪融資

　　截至2022年6月，公司聯營公司江蘇好欣晴營業收入較去年同期增長接近80%。目前好欣晴業務處于快速擴張時期，平臺擁有超5萬名注冊醫生，月服務患者人次超過10萬人次。IPO方面，江蘇好欣晴正與相關投資者開展D輪融資的洽談，IPO正在加速進行中。江蘇好欣晴是公司重點培育孵化的創新性企業，未來如好欣晴IPO成功，有望提升公司投資收益。

　　投資建議:

　　我們預計公司2022-2024年攤薄后（暫不考慮轉增的影響)的EPS分別為0.99元、1.23元和1.51元,對應的動態市盈率分別為12.97倍、10.52倍和8.52倍。恩華藥業是我國麻醉藥品領先企業之一，核心產品在疫情形勢穩定后實現快速增長，維持買入評級。

　　風險提示:藥品研發不及預期風險、政策風險、新冠肺炎疫情風險