近日中化公告控股子公司天辰齊翔尼龍新材料項目（一期）繼丙烯腈裝置、己二胺裝置成功開車后，20萬噸/年己二腈裝置順利打通全流程，開車成功并產出己二腈優級產品；該事件獲周日晚新聞聯播報道，我國曾長期依賴進口，此次投產將補齊高端尼龍產業鏈短板，帶動形成千億級新材料產業集群。http://www.lymfxs.cn【稅企網】

　　此前我們在7月22日《演繹切片降價預期，PA產業鏈成本或逐步進入下行通道》報告中提示產業機會，國產己二腈突破，短期或帶動英威達降價，中長期加速從原料到切片的國產化進度，打破海外壟斷與技術封鎖，有效推動PA66價格進入長期下行通道，加快錦綸66產業普及。http://www.lymfxs.cn（稅企網）

　　目前66切片下游應用主要有工程塑料、工業絲及民用絲，憑借著抗震、耐熱、耐磨、耐腐蝕等優異綜合性能，一方面是實現汽車輕量化的重要材料，在汽車發動機、電器、車體、高鐵車體部件，大型船舶和滑動軸承等部件上有廣泛應用；另一方面，也是高端瑜伽服、速干服、彈力錦綸外衣、沖鋒衣等民用服裝的理想材料。

　　就民用絲來看，其技術難度高于工程塑料與工業絲；此前作為Lululemon瑜伽褲主要合成纖維成分，逐步進入紡服產業鏈視野。未來伴隨國產化演繹，我們預期民用66絲或逐步迎來大幅降價，從目前每噸6萬+逐步降至3萬+或更低，加快替代PA6及滌綸、棉紗等市場，顯著利好相關產業鏈。

　　維持盈利預測，維持買入評級

　　公司專注于尼龍6、尼龍66及尼龍環保再生系列產品及其他化纖產品的研發和生產，能夠為全球客戶定制、開發環保健康、戶外運動、特種防護等多系列高檔功能性面料，公司主要產品為錦綸長絲、坯布和功能性成品面料。我們預計公司22-24年EPS分別為0.67、0.98、1.32元/股，PE分別為22.55X、15.45X，11.43X。

　　風險提示：產能擴張不及預期；原材料價格大幅波動；下游需求不及預期；行業競爭風險等。